2026-08-19

8389

在近期的市场动态中，美国高评级债券的发行量连续三个月刷新了历史记录，这一现象突显出在人工智能基础设施建设的推动下，科技公司正大规模借款。在这一背景下，谷歌母公司Alphabet、亚马逊、Meta等大型科技企业的债券发行量创下了新高，标志着AI投资热潮的融资模式已实现重要转变：由单纯依赖企业自身强劲的自由现金流转向全球资本市场共同为这些科技巨头的AI项目提供资金支持。然而，这股AI投资热潮也导致了10年和30年期美债收益率的不断上升。

根据Bloomberg News的最新统计，截至本周一，8月份美国高评级债券的发行量达到了1,452亿美元，超越了2020年8月的1,360亿美元的记录。今年1月、6月和7月均创造了各自的债券发行新高，而还有3个月的发行数量位居历史第二。更为宏观的是，Alphabet、亚马逊和Meta等科技巨头截至目前已发行接近2200亿美元的债券，显著高于2025年全年1080亿美元的预期，这一数据从各类历史统计来看均是创新纪录。

值得一提的是，2025年本身就已超出历史水平——数据显示，美国最大五家科技公司在2025年预计发行1210亿美元公司债，而在2020至2024年间的年均规模仅约为280亿美元。换言之，2026年前八个月的发行量已明确超过过去任何完整年度的常规水平，因此无论从速度还是累计规模来看，这轮AI债务融资周期都已成为历史上前所未有的案例。

此外，金融巨头摩根士丹利预测，2026年全球与AI相关的债务融资可能接近5700亿美元。这些数据不仅增强了对AI基础设施投资资金需求的信心，同时也意味着资本成本、10年期及以上美债收益率与投资回报率（ROIC）将成为下一个阶段AI牛市的重要考验。

在AI行业的激烈竞争下，信用市场也因此被推向了新高。上周，投资者在挑选债券时变得更加谨慎，初步认购的订单撤回比例显著上升，但这并未阻止企业积极进入市场融资。周一，有91亿美元的债券计划待发行，其中包含来自私人信贷基金的几笔交易。

如上述所示，8月的高评级债券发行规模创下新月度纪录，Alphabet的250亿美元债券发行是其中的亮点。今年已达成的八笔债券交易均超出250亿美元，且均来自科技行业。摩根大通近日将其对2026年科技、媒体与电信（TMT）企业债券发行的预测上调至5400亿美元。

在具体的数据方面，Alphabet于今年2月在多个货币市场共融资315.1亿美元，而在5月、8月的多轮债券发行中金额也相当可观。近期，英伟达的竞争对手AMD也成功发行了47.5亿美元的债券，创造了该公司的最大债务融资记录。

通常情况下，债务资本市场在九月初会显著活跃，今年以来的债券发行规模已达到1.46万亿美元，比2020年同期增长了8.5%。展望未来，2026年全球债务融资活动也在迅速升温，公共市场的债券发行总额以惊人的速度逼近5万亿美元。

总的来看，科技巨头的迅猛债务融资与美国政府持续扩大的财政赤字交错融合，30年期美债收益率创下自2007年以来的新高。债务市场的剧烈变化显示出AI技术的崛起不仅改变了行业格局，还深刻影响了全球信用市场的走向。